Hongaria: Penurunan Suku Bunga oleh MNB Kemungkinan Tidak Terjadi Tahun ini – UOB

Antje Praefcke, Analis FX di Commerzbank, menilai prospek kebijakan moneter bank sentral (MNB) untuk sisa tahun ini.

Poin-Poin Penting

Bank sentral Hongaria (MNB) di sisi lain tidak memiliki ruang untuk menurunkan suku bunga dalam waktu dekat. Di Hongaria, tingkat inflasi pada bulan September turun lebih signifikan dari yang diprakirakan dari sebelumnya 16,4% ke 12,2%, sehingga tingkat suku bunga riil kini menjadi positif, karena tingkat suku bunga utama dan suku bunga semalam berada di 13%, namun penurunan ini terutama disebabkan oleh efek dasar, sedangkan harga pangan dan jasa terus meningkat.

MNB menyadari tekanan harga yang juga tercermin dalam perubahan tingkat bulanan yang masih 0,4%, oleh karena itu MNB mengambil pendekatan yang lebih hati-hati setelah menurunkan suku bunga overnight ke tingkat suku bunga utama dalam beberapa langkah. Baru-baru ini para anggota MNB semakin terdengar lebih ketat sehingga penurunan suku bunga kemungkinan tidak terjadi hingga akhir tahun.

Hal ini menjadi lebih signifikan bagi forint karena pemerintah memberikan tekanan yang semakin besar pada bank sentral, seperti yang dilakukan pemerintah dengan tuntutannya untuk mengubah target inflasi atau dengan tuntutannya kepada bank-bank komersial untuk menetapkan batas atas suku bunga hipotek. Jika MNB tidak tahan terhadap inflasi dan tekanan pemerintah, pasar akan menghukum mata uang ini secara besar-besaran, sehingga MNB berisiko mengalami tekanan harga lebih lanjut.