Yen Jepang Mundur Lebih Jauh dari Tertinggi Multi-Bulan yang Ditetapkan Terhadap USD pada Hari Selasa

• Yen Jepang melemah terhadap USD untuk hari kedua berturut-turut pada hari Rabu.
• Kekhawatiran tentang tarif perdagangan Trump dan nada risiko positif melemahkan safe-haven JPY.
• Ekspektasi kebijakan BoJ-The Fed yang berbeda seharusnya membatasi penurunan signifikan untuk JPY. 

Yen Jepang (JPY) terus kehilangan kekuatan terhadap mata uang Amerika untuk hari kedua berturut-turut pada hari Rabu dan menjauh dari level tertinggi sejak Oktober yang disentuh pada hari sebelumnya. Kekhawatiran bahwa Presiden AS Donald Trump dapat memberlakukan tarif baru pada Jepang dan sedikit perbaikan dalam sentimen risiko global ternyata menjadi faktor kunci yang melemahkan safe-haven JPY. Namun, depresiasi JPY yang signifikan masih tampaknya sulit dilakukan di tengah ekspektasi hawkish dari Bank of Japan (BoJ).

Data yang dirilis lebih awal hari ini menunjukkan bahwa inflasi grosir tahunan Jepang – Indeks Harga Produsen (IHP) – naik 4,0% pada bulan Februari, menegaskan tekanan inflasi yang meluas. Menambah hal ini, harapan bahwa kenaikan upah besar-besaran yang terlihat tahun lalu akan berlanjut tahun ini tetap mendukung penerimaan pasar yang semakin berkembang bahwa BoJ akan menaikkan suku bunga lebih lanjut. Hal ini, bersama dengan penyempitan tajam terbaru dari perbedaan suku bunga antara Jepang dan negara lain, seharusnya bertindak sebagai pendorong bagi JPY yang imbal hasilnya lebih rendah dan membantu membatasi kerugian. 

Selain itu, kekhawatiran yang terus-menerus tentang potensi dampak ekonomi dari kebijakan perdagangan Trump dan perang dagang global seharusnya menawarkan dukungan bagi JPY. Di sisi lain, Dolar AS (USD) terpuruk di dekat level terendah multi-bulan di tengah taruhan bahwa perlambatan yang dipicu tarif di AS akan memaksa Federal Reserve (The Fed) untuk menurunkan biaya pinjaman beberapa kali tahun ini. Hal ini seharusnya semakin berkontribusi untuk membatasi kenaikan pasangan mata uang USD/JPY saat para pedagang dengan cermat menunggu rilis angka inflasi konsumen AS. 

Yen Jepang tertekan oleh meningkatnya ketegangan perdagangan; sisi bawah tampak teredam di tengah taruhan kenaikan suku bunga BoJ 

• Presiden AS Donald Trump pada hari Selasa mengancam tarif 50% pada baja dan aluminium dari Kanada, meskipun ia membalikkan keputusan setelah Ontario menghentikan biaya tambahan pada listrik untuk pelanggan AS. Sebelumnya, Menteri Perdagangan Jepang Yoji Muto mengatakan bahwa ia gagal mendapatkan jaminan dari pejabat AS bahwa Jepang akan dibebaskan dari tarif baja, yang mulai berlaku pada hari Rabu.
• Rumah rendah Kongres dengan tipis meloloskan RUU pengeluaran Partai Republik yang akan menghindari penutupan pemerintah pada 14 Maret dan menjaga pemerintah AS tetap buka hingga September. RUU tersebut sekarang menuju Senat dan akan membutuhkan dukungan dari setidaknya tujuh Demokrat untuk mengatasi ambang batas filibuster 60 suara sebelum dikirim ke Trump untuk ditandatangani. 
• Data yang diterbitkan oleh Bank of Japan pada hari Rabu menunjukkan bahwa Indeks Harga Produsen (IHP) melambat menjadi 4,0% tahun-ke-tahun pada bulan Februari dari 4,2% pada bulan sebelumnya. Mengingat bahwa inflasi konsumen di Jepang telah melebihi target bank sentral selama hampir tiga tahun, IHP terbaru mendukung prospek untuk pengetatan kebijakan moneter lebih lanjut oleh BoJ. 
• Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang bertenor 10 tahun tetap dekat dengan level tertinggi sejak Oktober 2008 yang disentuh pada hari Senin. Sebaliknya, imbal hasil obligasi Treasury AS bertenor 10 tahun tetap dekat dengan level terendah multi-bulan yang disentuh awal bulan Maret ini di tengah kekhawatiran tentang perlambatan ekonomi AS yang dipicu tarif dan taruhan untuk lebih banyak pemangkasan suku bunga oleh Federal Reserve. 
• Faktanya, para pelaku pasar kini memperkirakan sekitar tiga pemangkasan suku bunga sebesar 25 basis poin masing-masing oleh The Fed pada akhir tahun ini. Taruhan ini meningkat setelah laporan Nonfarm Payrolls AS yang lebih lemah pada hari Jumat, yang menunjukkan tanda-tanda pendinginan pasar tenaga kerja AS. Hal ini menjaga Dolar AS tertekan di dekat level terendahnya sejak pertengahan Oktober dan membatasi kenaikan pasangan mata uang USD/JPY. 
• Para pedagang juga tampak enggan dan memilih untuk menunggu rilis angka inflasi konsumen AS sebelum menentukan posisi untuk langkah arah berikutnya. Laporan Indeks Harga Konsumen (IHK) yang krusial akan memainkan peran kunci dalam mempengaruhi ekspektasi tentang jalur pemangkasan suku bunga The Fed, yang pada gilirannya akan mendorong permintaan USD dan memberikan dorongan baru bagi pasangan mata uang ini. 

USD/JPY mungkin menarik penjual baru dan tetap dibatasi di bawah titik tembus support 148,60-148,70

Dari perspektif teknis, osilator pada grafik harian bertahan jauh di wilayah negatif dan masih jauh dari zona jenuh jual. Hal ini, pada gilirannya, menunjukkan bahwa jalur yang paling mungkin bagi pasangan mata uang USD/JPY adalah ke sisi bawah dan setiap pergerakan lebih lanjut ke atas kemungkinan akan tetap dibatasi di dekat titik tembus support horizontal 148,60-148,70. Namun, beberapa aksi beli lebih lanjut, yang mengarah pada kekuatan berikutnya di atas level 149,00, mungkin memicu rally short-covering menuju resistance perantara 149,70-149,75 dalam perjalanan menuju level psikologis 150,00.

Di sisi lain, area 147,25 kini tampaknya berfungsi sebagai support terdekat sebelum level angka bulat 147,00 dan zona 146,55-146,50, atau level terendah multi-bulan yang disentuh pada hari Selasa. Penembusan di bawah level tersebut mungkin membuat pasangan mata uang USD/JPY berisiko untuk mempercepat penurunan menuju level angka bulat 146,00. Jalur penurunan ini pada akhirnya dapat menyeret harga spot ke level psikologis 145,00 dengan beberapa support perantara di dekat zona 145,40-145,35.