Pratinjau BI: Prakiraan dari Lima Bank Besar, Normalisasi Kebijakan Tak Terhindarkan

Bank Indonesia (BI) akan menggelar rapat dewan gubernur bulanan pada 9-10 Februari. Di sini Anda dapat menemukan ekspektasi seperti yang diprakirakan oleh para ekonom dan peneliti dari lima bank besar terkait keputusan bank sentral mendatang.

BI tampak akan mempertahankan posisinya bulan ini tetapi bank sentral diperkirakan akan mulai menaikkan suku bunga lebih cepat dari yang diperkirakan.

ING

“BI diperkirakan akan mempertahankan suku bunga stabil. Kami memperkirakan Gubernur BI Perry Warjiyo mempertimbangkan kebijakan pengetatan lebih cepat, terutama karena inflasi yang merayap kembali ke targetnya. Dalam pandangan kami, titik pemicu untuk contoh pembalikan yang lebih awal dari yang diantisipasi adalah percepatan inflasi ditambah dengan tekanan depresiasi pada rupiah Indonesia terkait dengan pengetatan The Fed. Oleh karena itu, kami memprakirakan kenaikan suku bunga moderat dari BI secepat kuartal kedua.”

ANZ

“Penentuan waktu kenaikan suku bunga pertama BI akan tergantung pada reaksi pasar terhadap normalisasi kebijakan The Fed AS. Dalam kondisi saat ini, kami tidak memperkirakan BI akan menaikkan suku bunga kebijakannya tetapi kemungkinan kenaikan yang lebih awal dari perkiraan telah meningkat."

Standard Chartered

“Kami memperkirakan BI akan mempertahankan suku bunga tidak berubah di 3,5% untuk menopang stabilitas Rupiah dan ekspektasi inflasi sambil mempertahankan kebijakan makroprudensial akomodatif untuk mendukung pertumbuhan. Kami percaya BI akan terus mengkalibrasi kebijakan moneter, termasuk intervensi pasar dan kebijakan suku bunga, untuk menjaga stabilitas Rupiah dan pasar obligasi di tengah normalisasi kebijakan The Fed yang lebih hawkish dan kenaikan inflasi domestik. Ketika inflasi mungkin hanya melebihi tengah kisaran target 2-4% BI di kuartal ketiga, kami pikir ada risiko BI menaikkan suku bunga lebih awal, sebagai tanggapan atas langkah The Fed jika memicu tekanan signifikan pada mata uang. Kami melihat kenaikan suku bunga pertama di kuartal ketiga, tetapi mengakui risiko kenaikan lebih awal di kuartal kedua karena ekspektasi langkah The Fed lebih hawkish. Selain inflasi, kami pikir BI akan mengamati suku bunga riil dan spread imbal hasil obligasi pemerintah 10-tahun dengan rekan-rekan AS dan pasar negara berkembang untuk mempertahankan daya tarik aset IDR.”

TDS

“BI dapat memberi sinyal nada yang kurang dovish karena mengadopsi sikap ‘preemptive’ yang meningkatkan risiko kenaikan suku bunga lebih awal. Namun, kasus virus yang meningkat sementara inflasi masih relatif terkendali memberi ruang kepada BI untuk tetap bersabar.”

SocGen

“Melonjaknya kasus Omicron kemungkinan akan membuat bank sentral tetap menahan dan terus mendukung pemulihan yang baru lahir sampai bank sentral tidak mampu lagi. Bank sentral sedang merencanakan langkah pertama menuju pengurasan likuiditas melalui kenaikan Giro Wajib Minimum Rupiah 150bp pada 1 Maret, oleh karena itu kami memperkirakan BI pada akhirnya akan menaikkan suku bunga kebijakan di kuartal kedua 2022. Untuk saat ini, kami berpikir bank sentral kemungkinan akan mempertahankan sikap akomodatif yang ada dan mempertahankan suku bunga kebijakan tidak berubah di 3,5% pada Februari untuk menghindari menimbulkan guncangan pertumbuhan pada ekonomi saat Omicron mengamuk."